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神话?一文读懂P2P车贷

发表于 2018/03/12 16:47

神话?一文读懂P2P车贷

没背景的小平台大部分投资人都不敢投。但没背景的车贷小平台,却有很多人趋之若鹜,背后核心原因无非是两点:一是车贷平台收益高,收益15%完全不是难度;而是车辆的抵质押特色所带来的安全感,相比信贷逾期就是坏账车贷不还款也可处置车辆变现,而且车贷借款小额分散,相比房贷风险集中度较低且符合监管要求。

 

车贷,几乎是过去几年草根平台逆袭的唯一法宝,也是在浑水里沉沦多时,重新振作崛起的老平台们的救命稻草。

 


(1)什么是P2P车贷

 

P2P车贷业务目前主要分为车抵贷、车质贷、车商贷以租代购融资租赁)、汽车垫资和汽车分期(汽车消费)。

 

据数据显示,截至2017年年末,业内至少有241家正常运营的P2P网贷平台以车贷为主要业务,占正常运营平台数量(1539家)的15.7%。P2P车贷历史累计交易规模达到5678亿元,2017年P2P车贷总规模为2477亿元。

 

分类型看,2017年抵押/质押型车贷交易额共2093亿元,约占84.5%;车商贷款和汽车垫资分别有124亿元和120亿元,分别占比5.0%和4.8%;汽车消费贷款约73亿元;融资租赁约67亿元。

 

道人今天就来说说比较主流的车抵贷、车质贷、车商贷、以租代购和车信贷。

 

车抵贷较为简单,即“押证不押车”,以微贷网投哪网人人聚财为典型。

 

车质贷与车抵贷相辅相成,即“押车不押证”,也就是所谓的有车就能贷,行业的二押现象主要指的就是车质贷。图腾贷早期就是以车质贷为主要业务,不过目前转型为车抵贷为主。

 

车商贷就是二手车商以库存车进行抵押融资,车商用融来的钱再去市场上购买二手车,扩大自己的经营规模,以迷你贷为典型,不过需要防范的是企业借款额度不得超过100万元,而实际上车商贷普遍意义上存在超额的问题。

 

以租代购就是汽车金融品牌以汽车分期的方式租赁给借款人,借款人按逐月支付租金,待租期年限到期后,将车辆所有权过户给客户。市场的培育和发展主要得益于滴滴和优步带动的网约车市场,相比竞争激烈的车抵贷,以租代购是汽车金融的蓝海领域,互联网玩家包括毛豆新车网、大搜车旗下的弹个车、花生好车等等,网贷平台以百金贷为典型。

 

车信贷是车抵贷的一种延伸,主要基于借款人的信用资质贷款,以e融所为典型。

 

前几年车贷行业的入局者叫做民间军,现在正规军已经进场,比如平安车贷、弹个车,资金成本极低,会极具加大这个市场的降息幅度。以前平台是拼市场占有率,现在是拼价格和服务。3年前的参考利息是两分或者三分的等本等息,现在则是一分或者一分五,平安车贷最低只有8厘8的等本等息。

 

车贷行业也存在金字塔模型,顶层市场被银行吃掉、第二层是正规军、第三层是网贷平台,底层是当地的小贷公司这也再次验证网贷平台主要是做的次级资产,而风险与收益是成正比的,P2P能给这么高的参考收益率也在于此。前财政部长、现全国社保基金理事会理事长楼继伟就提及到当前理财产品保证6%以上回报率的是骗子,这句话当然有失偏颇,但反映的事实是6%以下收益的理财产品风险较低,而收益高于6%则存在一定风险,收益越高,风险越大。

 


(2)车贷平台的风险有哪些?

 

车贷行业看似门槛很低,有车就能贷,但从实际经验来看,车贷风控的链条覆盖贷前、贷中和贷后三大模块,每个模块都有十几个环节需要把控,每个环节都有若干风险点,需要大量时间去沉淀。

 

以深圳为例,目前深圳车贷公司近一千家左右,全额做车贷的公司在一两百家左右。每年都有几十家车贷公司进来,每年也有几十家车贷公司退出。

 

第一个风险在于团队的专业度。

 

自20/100限额令发布后,不少平台因为做不了消费金融信贷资产,而现金贷天然存在政策风险,2016年下半年开始故纷纷布局车贷资产,竞争变得非常激烈。有些老板可能想通过招聘人才的问题避免很多坑,但实际问题是行业沉淀的人才太少,而新加入的平台太多,导致人才供不应求。


第二个风险是节奏的把握度。

 

新进公司为了获客会降低风控门槛,为了获取短期的业务,而风险是滞后的。这样导致短期内业务量很大,但实际上过个一年半载风险就会凸显。

所以比较稳妥的做法是开一两个门店尝试,6或12个月一个还款周期后,可以把握其中的风险点,看到每个月财报的逾期率。如果逾期率做到6%-10%,说明风险准入门槛是OK的,再看坏账率,如果坏账率低于1%,那么说明平台的风险模型很好,或者贷后风险控制能力很强。

 

另外做车贷,直营的风险一定比加盟小,即自己开发的资产一定比从别人那里拿过来的资产风险小,这是确定的。因为即使合作机构兜底,平台也不清楚合作机构的兜底能力。微贷网、投哪网、人人聚财等都平台都实现了直营模式。


第三个风险是业务的真实度。

 

抵押登记的平台最容易分析,项目信息披露的图片包括一张车辆登记证书,车辆登记证书上有一个抵押登记,抵押登记一定要抵押到平台指定的融资租赁公司或者电子商务公司,这样就可以十分确定车是抵押到平台名下的,这样就可以确定资产端是真的。再就是看人车照,这个是很难作假的。

 

第二个方式是打门店电话,如果打的电话是其他平台接的话,就有很大的麻烦了。一个平台的业务是真实的,风险就小很多了。

 

如果可以鉴别平台的标的都是真实的,资金都在借款人那里,排除车商贷自融的可能性,平台跑路的风险还是比较小的,不过极端的情况就是平台采取加盟的方式开展业务。早些时候有些平台加盟商跑了,所有借款人都是假的,然后资金缺口是一两千万,所以这也是很多大平台都采取直营模式开发资产,投资人投资车贷平台也要选择直营模式的平台。再就是深圳有个平台现在已经倒闭了,出现提现困难后加盟商就不还款了,告诉借款人钱对半分,行话叫“截留回款”,这样的话,资产是真实的投资人也很难拿到回款。

 

第四个风险是经营性风险。

 

以借款人的身份打门店的电话,第一是看它的参考利息是多少,押车的参考利息是多少,有没有砍头息,一般3个点(3%)的砍头息,如果是抵押,那么抵押的参考利息是多少,GPS收多少钱,保险怎么算,拖车的费用多少钱,然后逾期罚息怎么算,这个行业赚钱的点只有这些点,通过这些可以大概算出平台的收益。

 

收费对于平台就是收入,那么再要看成本,收入能不能覆盖成本。如果是月息1.5,等本等息,参考年化就是18%,再乘以1.8或者2,就是实际参考年化参考利率。再看给到投资人的参考利息是多少,比如15%,中间的利差就是20%左右,这时候就看20%的利差能不能覆盖经营成本,即门店的成本。

 

门店成本因平台、地区城市而异。一线城市的门店成本一个月可低至20万,三四线城市成本可低至7-9万左右,门店主要成本是装修费用等固定成本,公司员工大部分是业务员,业务员底薪是1000-2000。

再有一个直观的数据可以判断平台的盈利水平,就是看待收金额,一个门店的待收金额在1000-1500万会做到盈亏平衡。举例来说,平台贷款成本是36%,给投资人的收益是16%,利差就是20%,1000万存量一年的收入就是200万,1个月大概就是18.3万,在一线城市18.3万就是亏的,所以存量要做到1500万。如果在三四线城市,一个月的成本只有9万,那么就是赚钱的。

 

还有一个风险不容忽视,就是重复抵押。

 

因为业务是掌握在业务员的手上,飞单是行业存在的普遍性问题,甚至可以说是行规,哪个公司返点高,就将业务推荐到哪个平台。站在投资人的角度,存在的风险就是重复抵押。业务员为了借款人获取更高的额度,会先将汽车抵押到一家平台,再将车辆质押到第二家平台,甚至还可通过汽车获得一笔信用贷款,就是所谓的一押、二押和三押,三家平台的风险也是由低到高,但是三家平台没有互通,作为二押可能知道有一押,但是为了收益也会做。通常行业惯例是车抵贷抵押率在7-8成,车质贷质押率一般在4成左右。车贷是基于车辆抵押物的授信,而重复抵押最终授信额度会高于车辆本身的价值,借款人就有可能选择不还款,比如车辆本身价值是10万,但借款人获得了二三十万贷款,不还款的风险就会高很多。

而且业务是掌握在业务员身上,可能存在借款人还不上款了,业务员将他的车解除抵押,推荐到另外一家平台去贷款,用别的公司的钱来还资金的公司的钱,这种飞单就存在恶意的性质了。

投资人可能存在一种误区,投资人有个误区就是车在手上就一定是安全的,但从从借款人的角度理解则不然。车抵贷之后既可以获得贷款后,还可以把车开走,一般车贷的借款人群体是个体户,用车需求很高。如果再用车质押获得贷款,一般采取先息后本,这笔钱可能就是急用的,风险相对会高很多。所谓的质押就是二押,而且车辆处置权是掌握在一押的公司。

 

车贷平台的业务一般分为12期、24期甚至36期,而在早期为了迎合投资人的风险偏好肯定是有拆期限,如果遇到年关,因为年关是业务量最大的时候,那么平台为了资金高运转,甚至会把回款资金放出去,如果新进来的资金跟不上的话,就会形成流动性危机,实质上这也是资金池的操作。

 

以前的话超级债权人是非常普遍的,平台需要先把钱放出去生成一个债权,然后再把标发布在平台上募集投资人资金,如果借款人可以看到借款合同的话也会比较容易发现这一点,在投资之前款项已经放出去了。目前监管要求不得存在超级债权人,实现借款端和投资端的一一对应也是为了平台更加规范。

 

而车贷续贷的风险是相对比较低的。行业对于续贷的正规做法是结清再贷,重新审批,说白了就是当做一个全新的标来看待,只不过跟新借款人的区别在于有还款记录,信用更高。

 


(3)2018年我们如何看车贷

 

早先车贷平台的日子是非常舒服的,不过车贷领域的竞争必定越来越激烈,随着正规军的进场,这个市场的借款参考利率越来越低,对于借款人当然是好事,但也存在一个问题,如果资金成本不存在优势的平台最终会退出这个市场。如微贷网为了扩大市场占有率,依它的低成本优势,在深圳地区就打了三次价格战,一线城市的车抵贷市场已经变成红海领域,小平台根本无法生存。

 

道人感觉比较明显的就是不少大平台在稳步地布局车贷资产,如搜易贷积木盒子等,但是不少以前堪称小而美的车贷平台逐渐开始布局消费类资产甚至退出车贷领域。也有部分小的车贷平台转型以租代购,如今的以租代购是汽车金融的蓝海领域。

 

如果说车质贷是过去,车抵贷是现在,那么以租代购和车信贷是未来。

 

车贷行业能够存活的有两类平台:一种是全国布局的大平台,一种是深耕当地区域的垂直领域平台。

投资人可能一直觉得车贷平台小而美。所谓的小而美,核心在于美,小不是美的原因,没有美,就没有所谓的大和小,所谓的小而美,最终也会成长为大而美。

 

马太效应,恒者恒强。P2P网贷行业如此,P2P车贷亦是如此。


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