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宜人贷测评:不忘初心,方得始终

发表于 2018/07/12 20:51

今天聊一聊宜人贷吧。这次我们做个非常规的测评。

在这个网贷行业的至暗时刻,还能不能投网贷,还能不能投头部的平台?远望认为,完全可以。从二、三线平台撤出可以理解,但直接从网贷行业撤离完全无法理解,如果连这点投资的定力都没有,那很难在任何投资领域取得成就。

宜人贷是网贷行业绝对的头部平台,常年和陆金服一争高低。而且近半年在一些评级排行榜上慢慢地超过了陆金服,稳居榜首。可能有些投资人不太理解,宜人贷凭什么能与陆金服争锋,又凭什么力压人人贷拍拍贷微贷网或其他头部平台?

陆金服背后站着中国金融业巨人平安集团,而宜人贷背后也站着一个巨人——宜信

宜信成立于2006年,曾获得KPCB(美国最大的风险投资基金)、IDG资本、摩根士丹利亚洲投资基金的数轮融资

早在7年前,宜信集团就逐步拓展了数条业务线,全面覆盖了信贷端、理财端、信用管理、风险投资,并拿下了数个金融牌照

信贷端:

宜信租赁/宜信惠琮国际融资租赁有限公司,拥有融资租赁牌照;

海南宜信普惠小额贷款有限公司,拥有网络小贷牌照

宜农贷、宜车贷和宜学贷等/普信恒业科技发展(北京)有限公司。

理财端:

第三方财富管理宜信财富/宜信卓越财富投资管理(北京)有限公司,拥有私募基金牌照

宜信基金/宜信普泽投资顾问(北京)有限公司,拥有基金销售牌照

宜信保险/宜信博诚保险销售服务(北京)有限公司,拥有保险代理牌照

专注P2P的宜人贷/恒诚科技发展(北京)有限公司;

专注白领理财投米网/投米科技发展(北京)有限公司;

专注高净值人群的全球资源配置/好望角出入境咨询服务有限公司。

信用管理:

北京宜信致诚信用管理有限公司。

风险投资

2014年,宜信财富私募股权母基金成立,在4年的时间里投资了40多家独角兽企业。其中25家为中国境内独角兽,15家为海外独角兽。

其实宜信的投资方式还有很多,说个小故事,当年钱包金服的创始人赵国栋入主奥马电器时,背后就出现了宜信的影子,入主成功后,由于股价暴涨,宜信也大赚了一笔。

值得注意的是,上述大部分业务和牌照是在2011~2013年拓展出来或获得的。而2013年才是中国互联网金融的元年。所以很多老投资人将宜信称之为帝国,当之无愧。

既然提到了宜信帝国,就离不开帝国的缔造者——唐宁。唐宁早年求学于北京大学数学系,后赴美攻读*,曾任职美国华尔街DLJ投资银行,从事金融、科技类企业的上市和并购业务,后回国创办宜信。

远望用一句话形容唐宁,「不忘初心,方得始终」。也用这句话带各位观察网贷行业真正的发展方向和前景。

初心:

2006年唐宁创建宜信时,没有任何对标公司做参考,一开始立的方向就是做小额信贷业务,并坚信未来中国是信用社会。要知道在当时,做抵、质押贷远比信贷容易,因为很多国人连最基本的信用概念都没有。而如今,事实已经证明无形的信用才是无价的。

从06年至今的12年里,宜人贷的累计放贷规模超过了1000亿,而整个宜信帝国的放贷规模超过3000亿。

在这个过程,宜信积累了海量的信用数据,也在不断试错中优化了风控模型。远望认为,这才是一个互金企业真正的核心竞争力、真正的壁垒,即数据+金融科技,而不是以高息覆盖坏账的模式取得短暂的暴利。

持续近一个月的潮覆盖了太多有价值的互金新闻。6月28日,15家机构成为百行征信首批接入机构。众所周知,百行征信拥有我国唯一的个人征信牌照

而这15家机构可以做的事情很简单,一是向百行征信系统报送个人征信信息,并被百行征信录入。也就是说这15家机构的信用数据很多,而且若在这些机构不还款将被记录在案;二是这些机构可以调用百行征信的信用数据。

而这15家机构中只有两家网贷平台:宜人贷和拍拍贷。因此在远望的本版评级中,宜人贷和拍拍贷一举超越了陆金服。

始终:

远望听过唐宁的演讲,给人的感觉很踏实而且很有格局。宜信的目标绝不只是协助建立信用体系,而是有更大的梦想:

让稀缺、有限的社会资源,配置给那些有才有德勇于担当的个人和企业组织。

其实这也是每一个金融人的梦想。但最重要的是,宜信做了12年,确实实现了很多当初的梦想,比如做小额信贷、做P2P、做征信。

远望从来不相信什么情怀,只相信曾经在一片黑暗中探索出无尽光明的人,能开拓出下一片森林。

我们再退到一个更现实的角度去分析。

宜人贷是中国第一家在纽交所上市的互金企业,目前市值12亿美元,本身募集资金的能力很强,抵御风险的能力也很强,但这只是一方面。另一方面,宜信的理财端非常多,包含各种层次的人群,并培养了大量的高净值客户。

在这次雷潮中,肯定会有极度保守的投资人撤出,但是宜信随随便便拉出一个高净值客户就能提供数千万的资金,抵得上上千个散户,因此无需担心所谓的流动性问题。这也是强大资源配置能力的一种体现。

最后,说几个宜人贷的小毛病。

第一,作为头部平台,宜人贷的收益较低,参考年回报率仅为7.5%~8.5%(起始出借金额越高,参考年回报率越高),即使算上1%财富券,参考年回报率还未能破10,可以说是为保守投资人群量身打造的。

由第三方担保公司天安信达为投资人提供代偿担保。该担保公司的保障金其实是由借款人按一定比例缴纳,也就是一种变相的备付金。远望认为,这种保障方式其实比单纯的担保来得强,尤其是对于宜人贷这种巨型体量的平台。

第二,宜人贷的股价自2017年10月起下滑,不是宜人贷盈利能力出了问题,也不是宜人贷或宜信遇到了什么困难,而是公司的市盈率下跌了,目前不到8。远望观察了时间节点,市盈率的多次下跌都与之前的「现金贷监管」、「网贷备案延期」等政策面有关。因此,所有在美上市的互金平台股价表现皆是如此。

这也将会是宜人贷未来长期面对的问题:后有一、二线平台以参考收益率追击,前有强金融监管政策当道。

作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财

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