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五分钟一文看懂政信

 所谓政信,其实就是基于XX信用发的债,算地方XX债的一种。另外很多人总是把“政信”打成“征信”,征信更多是反映个人信用,比如央行的征信报告,这个每个人都会有属于自己的一份。


 既然政信是基于地方XX信用发的债,那么很简单,地方XX信用越高的,它发政信债风险就越低。那么如何判断政信债的风险高低呢?


01、行政级别上的划分


 一般由国家信用做担保发的债,它的风险就是最低的,标准零风险的XX债就是国债,这个没有任何疑问。


 除了国家级的,就是省级XX发的债,这类风险次之,再往下就是市一级的,还有区县级别的XX平台债,沿海发达地方,有些城镇的城投公司也都在发债。


 散户走非标资产一般能买到的就是区县级,最多就是地市级的XX平台债,再往上,别人一般就看不上散户了。


02、区域上的划分


 既然我们散户能买到的更多都是区县级或者地市级的,那么地域上的划分就比较重要。


 简单的说,就是越发达地方的XX平台,它的信用越高。最好的地方就是北上广深,但这四个地方的政信债,我个人在市场上暂时还没见有一家能让散户去买的。这四个地方的XX平台信用度非常高,他们也是直接找金主就可以了,不用找散户。


 强二线城市里面主要就包括成都,杭州,武汉,南京等等这些地方,这些强二线省会城市所在区域,基本上就是除北上广深外最好的地方,因为这类强二线城市的市一级XX非常有钱,所以在他们管辖区域的XX平台相对违约可能性小的多。衡量城市经济发展水平的主要经济指标除了GDP,就是当地的财政收入,这两个越多的越好。就拿成都来说,去年它一年GDP就有1.53万亿,其它四川地级市里面也只有绵阳,德阳,宜宾,南充的GDP超过2000亿,乐山市的GDP只有1600亿,而西边的巴中只有645亿,阿坝只有306亿,甘孜州只有291亿,成都市GDP是甘孜州的4464倍,虽然是同行政级别的,但是经济发展差距太大了。乐山大家可能觉得很一般吧。其实在2005年的时候乐山GDP就有306亿,甘孜州截止到2018年的时候GDP才291亿,比乐山地区都要落后十多年,有些国家级贫困县,那是真叫一个穷啊。


03、融资信用评级


 这个是最简单直接的分辨方法,散户不认可这些知名评级机构的结果不要紧,但是发改委、证监会、金融机构等他们认可信用评级结果的,甚至很多框框在资金投放限制时,就会明确要求债的信用评级,比如货币基金它在资金投放时,低于AAA级的债,原则上是不会投放的,信用等级也只有达到AAA级的债,货币基金才会选择来投。


 评级结果主要分9个级别。散户能买到的最高等级就是AA级信用,散户一般买不到AA+或者AAA级,因为从散户手里募资的成本偏高另外速度还很慢,直接找金主募资,只需几天时间就把数亿额度的项目打满,而且资金成本还更低,不过即使是同一家融资公司,金主风控措施也要求的更多。市场上融资方没有评级的政信债还不少,很多都是融资方没评级,然后找一家AA级的XX平台做担保多。怎么说呢,融资方才是第一还款责任人,担保方虽然有不可撤销的连带责任,但项目真违约后,更多的还是要找融资方还钱。


04、股东背景


 虽然都是XX平台,有些XX平台的股东背景我认为就是不够纯,我个人认为纯正的就是有国资委或者当地财政局直接控股,最好是全资的,真违约了,我就找您,如果是多家合资的,有出现推诿扯皮的可能,如果只有地方财政局全资,或者地方国资委全资,它至少会少一个推诿扯皮的理由。还有直接全资控股的比间接控股的好,大家看看网贷里面的万盈金融万盈上面有国药,国药上面有五粮液,五粮液上面才是宜宾市国有资产经营有限公司,再往上才是宜宾国资委,中间隔的层数越多,国资委越难管过来。


 在股权关系方面,我个人最喜欢的还是地方国资委或者财政局直接全资控股的。我们这群玩金融的人,在国资委或者财政局那些玩金融的专业人士面前,那就是小学生,我们最多就是经常跟网贷机构、资管公司打交道,他们那些人,天天跟银行,保险,私募,信,资管等各种形形色色的金融机构打交道。,能考入公务员队伍中的那就是百里挑一的人才,然后还要往上跑,再爬到老总级别的,那又是再一次的百里挑一,XX平台实控人的智慧和经验,跟网贷平台实控人的智慧和经验,那真是没法比。我们私下一直在讨论,中国的顶尖级精英分子,除了进入到像阿里,腾讯,华为类的著名公司外,另外很大一部分精英都被收编到了公务员队伍中。


 其实有这四条,如果只玩政信的话,基本上就够了,再深入一些的,可以看看融资方的财报,详细的评级报告,地方财政收入以及当地是否有发展前景,上头批下来的项目是否多,当地的公务员、教师医生等的工资是否及时发放,当地龙头企业发展情况,银行等金融机构的授信情况等等


作者简介乐山大佛,理财规划师专栏作家。     个人微信公众号:大佛聊互联网金融(ID:lsdf628)

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