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2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

1 车贷平台投资逻辑

作为网贷行业的一个垂直细分领域,车贷行业16、17年实在是太火了。

***小小的车贷平台上线,车贷一度占据了网贷行业的近半壁江山。

但在2018年,车贷行业的成交量呈现断崖式下降,具体如下图所示。

2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

(2018年上半年车贷业务成交量下降走势)

究其原因,2018年上半年主要是受「扫黑除恶」政策的影响,而下半年则是因为P2P行业风险集中爆发,再加之部分地区监管部门的主动清退,致使车贷业务成交量逐渐降低。

关于车贷平台的未来发展和投资逻辑,远望有几个观点和各位探讨:

(1)车贷平台是不会消失的。

有车人群的融资需求是必然存在的。而有车人群的信用资质普遍高于无车人群。这部分优质借款人群是谁都不愿意放弃的。

(2)车贷行业已经进入一个相对稳定的阶段。

任何一个行业,都分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。

不同于现金贷行业仍在无序发展阶段,车贷行业已经度过了初创和成长阶段,步入了成熟阶段。

2018年9月~2019年3月,车贷业务的成交量已基本稳定在月均75亿的水平,约占网贷行业的8%。

2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

(2018年下半年车贷业务成交量企稳)

这一方面和车贷起步早、经历多有关,另一方面也和车贷本身的特性有关。

前一段时间,有一些草台班子,拿着几千万就敢搭一个小额信贷或现金贷台子,而没几个团队敢打车贷的主意。

因为开展车贷业务的运营成本较高,且对规模、技术和管理等有较高的要求,导致车贷的行业壁垒相比其他行业高。

目前,车贷行业的集中度非常高,TOP10平台每月成交量占车贷全行业的85%。

2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

(车贷业务集中度攀升至85%)

(3)车贷头部平台的竞争优势凸显。

远望整理了自2016年到2019年3月,成交量TOP10车贷平台名单。

2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

各位可以发现,在历经了一次次的磨炼后,大半的车贷平台都已消失了。从2016年到2019年的4年时间,一直在车贷TOP10,且无流动性问题的只有微贷网投哪网这2家平台。

因此,车贷行业头部平台的优势非常大。事实上,仅微贷网+投哪网的成交量就占到全国车贷平台的63%。

(4)车贷平台的业务逻辑在进化。

现在车贷行业有两个进化方向。

一是把车作为一种担保手段,而不是风控手段。

也就是注重贷前审核,而非贷后拖车。把押车客户的还款来源重点放在个人收入上。

加强了贷前的审核后,通过率大幅下降,但客户的信用资质明显提升,保障了客户的还款能力,减少了后期拖车的纠纷。

据说,投哪网的车贷通过率目前仅有20%。

二是把车作为一种增信手段,而不是风控手段。

也就是这两年发展比较快的车信贷,其接近于车贷+信用贷的结合。

车信贷发展前景较为明朗,超级头部平安普惠也在发力这一块,比如「车主贷」产品。

2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

(平安普惠的「车主贷」产品)

而对于传统车贷平台而言,利用前期的车贷*和信用记录,开发这一块业务的优势更加明显。

此外,部分头部车贷平台也在积极拓展车辆融资租赁小微信贷等业务。

比如,微贷网的「多米贷」,投哪网的「很好借」等产品。

所以,从远望前面整理的表格里,各位也可以看出,这两家平台的车贷占比都不是100%,而是在90%左右。

(5)草根创业机会消失。

投资人都知道,车贷是一个典型的草根行业。从旧二手车行衍生出来的草根创业者甚多。

但历史上,车贷平台经历了太多,迭代加速,轮番洗牌,因此平台的思维转换要快,对政策的把握要活。

这其实对平台的高管提出了很高的要求,不是草根就能做到的。

微贷网创始团队虽然草根,但是做得最早。后期加入的高管,基本都是在证券业、银行业和互联网业干过的大佬。

而投哪网的10名董监高全部为985名校毕业,且在传统金融、互联网行业都有光鲜的履职经历。

近两年上升较快的融贝网,三个创始人都是清华毕业;喜投网创始人黄生也是北大毕业,曾在银行履职。

由此可见,不论历史如何,每一个金融行业细分领域的成熟,都意味着草根时代的终结,巨头的降临。

2 车贷平台的上市

目前,已经上市的车贷平台有两家,一家是微贷网,另一家是点牛金融

此外,早前在A股巨人网络旗下的投哪网正谋求美股上市,暂无最新消息。曾以车贷业务为主的泰然金融已向美国证券交易所提交招股书股票代码为「TAI」。

点牛金融上市一事,各位可以发现,美股上市这件事其实是很容易的。

个人认为,备案将至,平台现在更纠结的是什么时候上市,在哪个版块上市,募集多少资金,而不是能不能上市。

作为投资人,远望还是希望大部分的车贷平台能尽早实现上市。因为上市公司的盈利数据和经营情况相对比较靠谱,股价的变动也值得分析。

目前,仅有微贷网和投哪网有上市公司的财报作为参考,二者在2018年都实现了盈利。

3 车贷平台的备案

不同于主营信用贷的平台,在备案方向上,车贷平台有其特殊性。

部分小型车贷平台扎根于地方,因此其是非常适合备案成省级经营机构的。

微贷网和投哪网必然是要争取全国经营网贷机构的。5月上旬,投哪网成为首家实缴增资5亿元的车贷平台,并有银行电子回单和律所验资报告作为证明。

对于投哪网这个体量的平台而言,争取全国经营网贷机构有没有意义呢?

对比网点备案细则和互联网小贷最新监管思路,我们可以分析其限制条件:

1、实缴5亿元。

按照投哪网50亿待收的体量(P2P行业中排31名),实缴5亿元之后,相当于10倍杠杆。即使考虑到网传的3%+6%风险补偿金,杠杆率也有5倍多。

备案通过后,杠杆还可以增加。

2、借款人为自然人,单笔投放上限为20万;借款人为企业的,单笔投放上限为100万元。

车贷平台标的金额合规度都较好。

3、在整改期间,线下资产端门店要减少,但没有完全禁止。

对于车贷平台而言,深耕在城市里的线下门店时其行业壁垒的重要来源。在备案试点后,监管可能会放松门店的管控。

4、逐步接入百行征信

在投哪网的合规证书中,远望发现投哪网已经和百行征信签约,合作期限为1年,可自动续约1年。据了解,对接接口已经开发好,正在验证全量数据,预计在2019年5月底前将完成上线。

2019年车贷平台的投资逻辑、上市和备案前景

(投哪网与百行征信签约的合规报告)

互联网小贷的最新监管思路如下:

1、注册资本金5亿元,杠杆倍数3~5倍。

2、借款人为自然人的,单笔投放上限为20万或30万元,尚未确定;借款人为企业的,单笔投放上限为100万元。

3、不允许线下放款。

这点对车贷平台杀伤性很大。

4、争取两年内接入央行征信系统。

对比二者,各位可以发现,除了接入央行征信这一条,50亿体量级别的车贷平台在备案后,其价值远远高于互联网小贷牌照

除了投哪网,后面可能还会有其他车贷平台实缴增资,各位务必要观察这些平台实缴增资的真实性和可持续性如何。

以投哪网为例,17、18年取得多家上市公司,广发证券全资子公司等6亿元货币形式的融资,16~18年合计实现净利润5.46亿元。这样的增资实缴相对合理。

如果平台历史上没有大额靠谱的融资,也未实现一定的净利润,没达到规模化的体量,那么它增资实缴的真实性和可靠性就要打个问号了。

此外,根据3月底的监管会议,备案的先决条件是接入全国互联网金融登记披露服务平台

至今为止,还没有车贷平台同时接入运营信息系统和项目信息系统。但据远望所知,几家靠前的车贷平台正在按监管要求,逐步接入该系统。

这个工作应该是在5月底之前完成,各位不妨在近期关注一下。


作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)

说得好,赏!
大爷给个赏钱吧~~您的激励是楼主前进的动力!
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6条回帖 · 只看楼主
  • 鲁智深固执的小姨子
    19/05/15 来源:网贷之家APP
    到头来,还是车贷资产优质。
  • 小鱼儿知性的表嫂
    19/05/15 来源:网贷之家APP
    车贷资产还不错,有抵押。选头部那几个平台。
  • 定力前行
    19/05/15 来源:网贷之家APP
    谢谢远望分享信息。好帖子
  • 金翅雕温柔的老师
    19/05/15 来源:网贷之家APP
    网利宝的高管个个光鲜亮丽,甚至比清华北大毕业生还要牛,咋样?现在几近暴雷。我更看好有实战经验的大佬。
  • 浮生若梦一梦千年
    19/05/15 来源:网贷之家APP
    微贷和投哪网还是可以的
  • 小草草
    20小时前 来源:PC
    分析给力呀,两个头部平台和几个上市平台都值得投资
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