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吴晓灵:银行理财子公司会对基金行业形成不公平竞争

11月3日消息,中国人民银行原副行长、国家外汇管理局原局长、CWM50学术总顾问吴晓灵昨日出席2019中国财富管理50人论坛年会发言时指出,当前,多种金融机构从事资产管理业务,并设计各自的资产管理产品。虽然产品性质相同,但由不同监管机构监管,适用的法律法规和监管标准并不一致。由此导致的监管套利,是资产管理市场乱象丛生的一个重要原因。表示,遏制当前金融乱象、规范金融秩序、深化金融供给侧结构性改革,必须正本清源,从金融基础概念和基本逻辑入手,提高金融认知水平,同时健全金融法治体系、厘清监管定位和职责分工,从而为市场发展创造良好生态环境。

在资产管理市场存在的问题方面,吴晓灵表示,具体看,基金管理公司可以设计公募产品和私募产品,但公募基金管理公司私募基金管理公司牌照只能二其一。与之相比,商业银行理财子公司可以同时设计公募和私募产品,且资金成本较低。信托公司受限于监管,银监会不鼓励信托公司申请公募牌照,只能做私募产品,因此资金信托产品(包括单一信托产品集合资金信托产品)都是私募产品,但投资三百万元以的人不计入私募人数保险资产管理公司托管保险资金,据此向机构投资者发行保险保本的资产管理产品,募集资金不能投向私募基金,现在银保监会已允许保险资产管理公司申请公募牌照。此外,还有证券公司的资产管理产品,金融资产投资公司处置不良资产的资产管理公司的资产管理产品。其中,处置不良资产的资产管理公司包括金融资产管理公司地方资产管理公司。金融资产管理公司是管理和处置收购国有银行不良贷款后所形成资产的国有独资非银机构;地方资产管理公司主要是批量收购、处置不良资产,可以进行债务重组,但不可转让

银行理财子公司可能对资产管理行业产生巨大影响,尤其会对基金行业形成不公平竞争。吴晓灵认为,我国金融体系以间接金融为主,商业银行保险公司作为体量较大的金融机构受银保监会监管,与基金业相比具有资金源头上的极大优势。同时,取得银行理财子公司牌照可以设计公募和私募资产管理产品,其封闭式理财产品可以投资非标资产。银行理财子公司与公募基金在投资门槛、销售渠道、集中度等方面的监管规则存在差异,导致基金管理公司(特别是公募基金管理公司)处于不公平竞争中,基金管理公司销售受银行渠道挤压,销售费用较高。因此,银行理财子公司的资管业务会对基金公司证券公司的产品造成冲击。如果外资与银行理财子公司合资成立外资控股的银行理财公司,强大的管理能力和强大的销售渠道结合,再加上监管规则的优势,冲击是巨大的。

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