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行业指数中,哪些行业最赚钱?

正如巴菲特所言,人生最重要的事就是找到自己那条又湿又长的雪道,并滚出自己巨大的雪球

 

指数基金的投资亦是如此。又湿又长的雪道,指的是那些能让资金快速并且稳定滚大变强的指数。

 

遍历各行各业,有哪些行业指数属于又湿又长的雪道呢?

不同行业指数的巨大差异

借鉴国际主流行业分类标准,并结合我国上市公司特点进行调整,可以将上市公司分为能源、原材料、工业可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务和公用事业共10个行业。


 

咱们从中证800(沪深两市市值最大的800家公司)中出各个行业的公司,分别构成10条中证行业指数,以反映不同行业市公司的整体表现。

 

不同行业指数在过去15年、8年和5年的参考年化参考收益率情况如下图所示:

 

行业指数中,哪些行业最赚钱?


 

从图中,我们可以得到以下几点结论:

 

(1)从最长的时间维度(15年)来看,所有的行业指数都取得了一定的长,参考年化参考收益率区间在6.25%~25.52%之间。

 

这是可以理解的。不管什么行业,在中国过去几十年GDP迅猛发展的过程中,都取得了一定的发展。

 

(2)除了必消费行业,其他行业过去5年的参考年化参考收益率均比过去15年要低。

 

下图反映了中国2000年以来的GDP同比增速。

 

行业指数中,哪些行业最赚钱?


 

过去的15年,中国的GDP增速在10%左右波动,但在过去5年,中国的GDP增速已经降到了8%以下并不断下探。

 

在整个国家GDP增速下滑的前提条件下,各个行业盈利的增速自然也会不断下滑。反映到股市上,就是各个行业指数的参考年化参考收益率均有所下降。

 

为什么只有必选消费行业近5年的参考年化参考收益率比过去15年还要高?

 

远望认为有两个原因:

 

一方面,必选消费里40%的权重都是白酒,而白酒股这两年的涨幅确实太高了,所以带动了整个行业指数的上涨。

 

另一方面,任何经济体发展的过程都是很接近的。在发展的早中期,主要通过生产投资和出口拉动经济增长,而在发展的中后期,都是由消费来拉动增长。

 

2012年底,李***会见世界银行行长金墉时就曾表示,中国已经进入了中等收入国家的行列,处于发展的中后期。


这最终导致一些以投资和出口主导的行业增速相对下滑,而必选消费行业的股价指数却迎风而上。

 

(3)综合最近15年、8年和5年的情况来看,排名靠前的几个行业指数为必选消费行业、金融行业、医药行业和信息行业;

排名靠后的几个行业指数为能源行业、材料行业、工业行业和公用行业。

 

当我们挑选行业指数或个股滚动我们的资金雪球时,必选消费行业、金融行业、医药行业和信息行业显然是湿雪较多且长度较长的雪道。

 

有充分的把握,否则我们应尽可能避开能源行业、材料行业、工业行业和公用行业。

 

(4)不同的行业在过去15年的发展加速度不同。

 

比如,信息行业在过去15年的参考年化参考收益率排名第6,但在过去8年和过去5年的参考年化参考收益率排名已经提升到了第3位。

 

这和我们的生活感受是比较贴近的。中国的信息行业在近几年突飞猛进,而且在2019年以科技为主的信息产业备受投资人的追捧。

 

此外,中国前几大信息行业公司(比如腾讯和阿里)都没有在A股上市。如果这些公司是在A股上市,那么中国的信息行业的参考年化参考收益率很有可能超过金融行业乃至必须消费行业。

样本空间的重要性

在挑选行业指数时,样本空间也很关键。

 

前文中挑选各个行业的公司时,是以中证800为样本空间的。因此,这些行业指数可以称为中证800行业指数。

 

如果我们将样本空间缩小到沪深300,可以称之为沪深300行业指数。该行业指数中每个行业平均下来有30家公司,反映的是各个行业头部公司的情况。

 

如果我们将样本空间扩大到全部A股的近4000家公司,我们可以称之为全指行业指数。该指数反映的是各个行业所有上市公司的整体股价情况。

 

在样本空间变化的情况下,行业指数的涨跌幅又会出现哪些变化呢?

 

远望(公众号:金牛远望号)测算出的结果如下。

 

行业指数中,哪些行业最赚钱?



表格里的数据比较多,这里远望直接讲一讲结论:

 

(1)从时间上看,大部分行业都呈现了强者恒强的趋势,优秀的公司不断向头部集中。


反映到涨跌幅上,沪深300行业指数的走势往往强过于中证800行业指数和全指行业指数。


其实体现了价值发现的理念——优秀的公司,业绩持续增长,市场也会给予更高的估值,这样就出现了「戴维斯双击」。公司的市值会越做越大,进入到沪深300指数,带动沪深300相应行业指数的快速增长。


(2)从空间上看,各个行业在不同样本空间下表现存在差异。


在必选消费、可选消费、金融地产、医药卫生和公用事业行业,头部公司的竞争优势很大,股价指数涨幅更高。因此,这些行业更适宜选择沪深300行业指数或中证800行业指数。

 

少部分行业市值排名靠后的小公司成长性更强,股价上涨更多,对应的全指行业指数涨幅更高。典型行业为信息技术行业和电信业务行业。因此,这些行业更适宜选择全指行业指数。

 

其他行业不同样本空间的差别不是很大,选择折中的中证800行业指数较为合适有效。


最后远望还有个重要的观点。除了投资参考,行业指数对我们个人的人生道路指引作用也是很深远的。


高考填报专业志愿,大学毕业后的首次择业,职场老人跳槽再就业,都可以参考行业指数股价的涨跌幅情况。


从前文的分析可知,我们应尽可能选择消费、金融地产、医药卫生和信息科技等近几年发展较好的行业;避开工业、能源和材料等相对较差的行业。


股市指数是经济的晴雨表,社会的趋势图,有时也是我们人生的指路人。

作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)


图片文字:行业指数年化收益率比较(金牛远望号制表)25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00近5年年化收益率(%)近15年年化收益率(%)近8年年化收益率(%)15.014.013.012.011.010.09.08.07.06.0GDP:同比(%)证券名称近15年涨跌幅(*)近8年涨跌幅(6)近3年涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)近5年涨跌幅(*)7.59120.27-40.84-0.36-11.11沪深300能源142.31-39.951.84-1.30-6.13中证800能源全指能源109.96-43.78-7.26-11.90-10.72沪深300材料5.33-1.39146.17-21.5624.10191.9820.80-1.09中证800材料-16.28-0.762.26-15.75212.25-10.8712.16全指材料沪深300工业15.4636.202.3213.36178.05中证800工业16.5110.5811.06220.31-10.169.855.3123.43240.2712.74全指工业586.2794.5921.3518.0957.96沪深300可选中证800可选0.27481.2860.4431.8411.6238.487.99423.31-18.9712.72全指可选180.842471.65253.80304.9862.27沪深300消费中证800消费1839.4551.03183.04199.69115.64全指消费75.971563.94136.73147.4750.401097.91124.90101.6537.8310.68沪深300医药中证800医药1019.7095.168.6248.168.13995.3896.042.30全指医药38.3314.71沪深300金融793.7630.95146.78107.5723.46中证800金融743.36138.53100.7022.5725.89690.45127.7920.8920.83全指金融91.16143.8763.0347.4111.0032.20沪深300信息中证800信息391.20105.5951.217.4735.80519.86全指信息36.29-8.9133.72120.12223.2028.2251.5026.91沪深300电信21.17中证800电信84.0845.26467.349.1720.18全指电信572.18109.0951.921.0628.0919.03179.7884.7152.128.46沪深300公用7.2456.20182.36-1.5329.16中证800公用176.2350.7416.80-12.706.61全指公用

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