大佛：投资和关注平台风险评级（2019年12月）49期报告

免 责 声 明

     本评级报告是按平台风险等级排名而成，评级有很明显的时效性，理财有风险，投资需谨慎，每月上旬更新一次。

一、评级参数及来源 

     个人信用评级结果直接对接中国诚信国际信用评级公司的等级标准。

     目前国内公司主体长期信用等级划分成9级，分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA级，CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

二、本期评级结果 

     本期共有六家平台公司的主要参数信息，因为当地的一般公共预算收入和平台公司的财务数据都很稳定，新的一期还未到公布时间，所以表格与上期没有变化。投资政信后，就是这么稳定，不像网贷一样的不确定因素非常多。

     不管它是否有变化，我们这边都通过个人评级，强迫性的要求自己至少每月去核查一遍政府平台公司的动态信息，平时在留意平台公司所在区域信息。

三、点 评 

一、关于成渝城市qun

     上个月的时候吧，中日韩的领导人在成都开了个会，开会的主要目的就是为了中日韩三方的经济互相更开放，因为川普不停的对外搞各种贸易摩擦，一会儿对我们，一会儿又对日本，一会又对韩国、欧洲的国家搞贸易摩擦，压力太大后，其它非美经济体之间互相抱团取暖，资本市场上没有永久的敌人，只有永恒的利益。当时在成都开会后，三国领导人还专门跑去都江堰看了当地最有名的水利工程。一个区域一但大领导去了后，很多资本往往也跟着去了。

     紧接着的就是最大的领导主持召开了中央财经委员会第六次会议，会议中就明确提到了要推动成渝地区双城经济圈建设，在西部形成高质量发展的重要增长极。要打造内陆开放战略高地，要强化成都和重庆的中心城市带动作用，使成渝地区成为具有全国影响力的重要经济中心。

     用一句通俗的话说：就是老大发话了，要重点发展成渝城市qun地区，让成都和重庆起好带头作用，从而拉动整个成渝城市qun圈的发展。

二、具体成渝城市圈所处的区域

     有一张图，大家可以很简单的看看成渝城市圈的区域概况。

     成都和重庆当然是成渝城市圈的双中心，除了成都和重庆直接下属域外，它周边的遂宁、乐山、宜宾、泸州、自贡、内江、南充、绵阳、达州、甚至雅安、万州、涪陵、永川都在成渝城市qun范围内。

     遂宁在成渝城市qun的主轴上，未来的发展空间也不小，而且遂宁又是一个独立的地级市，地级市在行政级别上比县级市又要强一点。

     截止到目前，我们一共投了8个政信项目，所在区域有6块，其实我们投的所有政信项目，都是在成渝城市qun的范围内。整个大西南地区，走出成渝城市qun的范围后，它的发展空间往往会小些，尤其是成渝城市圈的西边，越往西海拔越高，发展的前景越有限。

三、区域经济的变化

     以前上面喊的口号是“大中小城市协同发展”，强调的是协调，但是在发展过程中，人口尤其是年轻人口主要都在往大城市跑，农村的往县城跑，县城的往市里或者省会城市跑，因为更大的城市好的就业机会更多，年轻的时候，还是都有一颗万一长大后成为像马云和马化腾那样大佬的事业心，你在小地方成为下一个“马云”的几率自然比大城市低很多。人嘛，总要有理想和抱负，万一实现了。年轻人都往核心区域挤后，实际上就形成了都市圈，只有都市圈里面才会产生中心城市，中心城市往往也能得到优先发展。年轻人都往核心区域去了，这帮新进去的人口要抢教育、医疗、住房、交通等等各种各样的公共资源啊，而且还要给他们提供就业，就必须要高工业园区为那些人提供未来的就业岗位，如果人到大城市都找不到工作，这帮人一但又聚在一起，那就容易生乱，生乱后再去维稳的成本更高，所以地方上往往都会调拨资源优先发展中心城市和城市qun圈内的区域，一环内的发展好了搞二环外，二环外的发展空间承受不了后往三环走，后面甚至还有四环、五环。要安置那些新进来的人口，地方上就得先掏钱去把新城的公共基础设施先建起来，公共基础设施加起来后，地价才能更值钱，人口安置下去，相关的工业园区建设搞起来，这样新进来的人，才有班上，才能创造更多的劳动财富，以后才能有更多的税收收入。但是前期搞公共基础设施建设时，都需要钱，地方上又不允许直接举债，然后才有了这么多的城投公司为地方上去借钱来发展，这个建设周期非常长，往往动不动就需要五年、十年甚至二三十年以上，等发展比较完善后，以后就能有更多的源源不断的税收，为地方产生现金流。一个地方的良性发展都是这么一个过程。

     最后，政信类城投债闭眼投的时代已经一去不复返，世界上哪有什么闭眼投的产品，即使是银行理财产品，自己在投时都还挑一挑，更何必说城投债，尽量优选发展前景好一些的区域，平台资质也好一些，在当地的作用也大一些的项目，这样的话，我们小散户的资金才能更安全。

     作者简介：乐山大佛，CHFP规划师，财经专栏作家。个人微信公众号：大佛聊互联网金融（ID：lsdf628）。