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这玩意去年的表现真好!

   大概就是去年的三月份,很多地方银行网点都有宣传地方债的宣传板,比如,北京债当时宣传的债券就是5年期限3.25%的票面参考利率,在去年的4月1日起在五大行和其它的11家银行开始发售。

这玩意去年的表现真好!

    当时有多个新闻也报道了当时认购的火爆:

这玩意去年的表现真好!

    我们常讨论债券时,谈资中少不了要看他们的评级,比如上面说到的这个北京债,他的信用评级就是AAA级别。

这玩意去年的表现真好!

    要说这类显性的地方债一点风险都没有那是不严谨的,其实我们国内也正在进行债券市场化改革,逐步打破刚兑是改革的目标之一,而且地方债的价格是浮动的,能价格上升也就能降低。在刚上市时发行后不久,就出了价格下跌,当时还被一大堆媒体讥讽过,唱衰过地方债。

    一年以后,所有数据都出来了。北京债去年4月初发行时的票面价格为100,在去年五月初左右时,甚至跌到过98.5块,那段时间也是媒体唱衰的比较多,但后来价格一路上涨,一直涨到了前几天付息前的105.8左右,过去一年不到的时间,最高时涨了7.3%,这个参考收益率几乎要远超绝大多数的纯债基参考收益率,而且这个是投资人直接入的底层资产,没有机构赚您的管理费,托管费,申购费,赎回费等乱七八糟的费用。像北京债这种以省级**名义公开发行的地方债,在过去二十多年的历史上,还没发生过一起延迟还款的违约先例,未来出现延迟还款的几率也是无限趋近于零,这类债券风险仅次于国债政策性银行发的债等等。

这玩意去年的表现真好!

小 结:

    1、北京债能最高达到7.3%的参考收益率,这个让人意外,而且风险极低,要知道去年上半年和前年时,微贷网发的短期标也才7%左右的参考收益率。但北京债和微贷网的风险,那相差十万八千里。如果提前知道北京债能有这么高的参考收益率,有几个人会跑去玩类似微网一样的P2P呢?

    2、历史参考收益率不代表未来收益,去年能有7.3%的参考收益率,不代表明年能有这个参考收益率。对于持有债券来说,当市场降息预期比较大时,债券价格往往会涨。去年是由货币去杠杆政策切换到稳杠杆,再到后面适当宽松的货币政策的周期,原来持有债券票面参考利率比较高,所以当市场降息后,票面价格会适当加。今年因为疫情影响,全球经济都受到重创,未来一年估计都是偏宽松的货币政策,像北京债这种债券的价格中短时间内表现应该都不会太差。不过如果一直持有到下一个货币政策收紧周期时,它的价格估计又会切换。

    3、既然违约风险都无限趋近于零,起投门槛还才只有100块,又还可以随时卖掉变现的北京债参考收益率都能超过5%,甚至7%以上,那么我们玩的基于地方区县市级**隐形信用发的标类政信债的参考收益率能在8-10个点之间,这个就太正常了。非标类政信债起投门槛高,投了还不能提前赎回,背后的真正靠山也仅仅是区县市级**,还有一定的延迟还款的违约风险,产品占了这么多弊端后,参考收益率一般就不会太低。发政信债的城投背后的靠山是地方区县市级**,区县市级**背后是省级**,省级政府的背后是ZY**,现在不管是中央还是地方,都把防范金融系统风险放在首位,只要还是把防范系统性风险放在首位,政信背后的城投实际上就没有终极风险,最坏的结果也就是资金临时周转不开的流动性风险。认准这一条后,就跟戴着游泳圈在游泳池里面一样游泳,旁边还有救生员在看场子,这种情况下,无论您在游泳池里面怎么游,出意外事故的几率都极低。除非您是自己既不会游泳,又不戴游泳圈就敢跑去游泳池深水区里面乱游,那种就容易出风险。

    最后,是精品还是废品跟谁混很重要,地上的沙子是废物,水泥也是废物,混在一起后,它就是无坚不摧的混凝土;汽油是精品,东北的大米也是精品,但如果要是把汽油和东北大米混在一起,那也就成了废物。

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    作者简介乐山大佛,CHFP规划师,专栏作家。个人微信公众号大佛聊互联网金融(ID:lsdf628)。

图片文字:北京市财政局关于发行2019年北京市土地储备专项债券(一期)-2019年北京市政府专项债券(一期)有关事项的通知发布日期:2019-03-19来源:北京市财政局打印扫码查看【字体:大 中 小 】京财国库(2019)468号2017-2019年北京市政府债券承销团成员,中央国债登记结算有限责任公司,中国证券登记结算有限责任公司,上有限责任公司,中国证券登记结算有限责任公司,上海证券交易所,深圳证券交易所:为支持北京市地方经济和社会发展,根据财政部《关于印发<地方政府专项债券发行管理暂行办法>的通知》(财库号)、财政部关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》(财库(2018)61号)意见》(财库(2018]61号)、财政部国土资源部关于印发<地方政府土法(试行)>>的通知》(财预(2017]62号)、《关于开展通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作的通地储备专项债券营理办法(试行)>的通知》(财预(2017]62号)、《关于开展通过商业知》(财库(2019)11号)和《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》(中国人民银行公告(2016)11号)和《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》(中国人民银行公告(2016)第2号)的有关规定,经北京市人民政府同意,决定发行2019年北京市土地储备专项债券(一期)-2019年北京市政府专项债券定行2019年北京市土地储备专项债券(一期)-2019年北京市政府专项任券(一期),现就有关事项通知如下。一、发行条件1.发行场所。通过全国银行间责券市场(含商业银行柜台市场)、证券交易所质券市场发行。2.品种和数量,本期质券为5年期记账式固定利率附息质,计划发行面值总额不超过26亿元,其中,元,商业银行柜台计划发行面值不超过10亿元。3.时间安排。2019年3月29日招标,4月4日开始计息。4.上市安排。本期债券按照有关规定进行上市交易。5.总付安排。利息按年支付,每年4月4日(节假日顺延,下同)支付利息,2024年4月4日偿还本金4日(节假日顺延,下同)支付利息,2024年4月4日偿还本金并支付最后一年利息。本期债大佛聊互联网金融券由北京市财政局支付发行手续费,并办理还本付息事宣。来源:国际金融报4月1日至3日,北京地方债在农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、北京银行等11家银行柜台,或部分银行的手机银行和网上银行认购。尽管本次北京地方债的认购期有3天,但部分银行4月1日就已售馨所有额度。据《国际金融报》记者走访了解,多数银行在开售前两日就提前售馨,工行、交行等银行更是大佛聊互联网金融在发售首日就将所有额度销售一空。2019年北京市土地储备专项债券(一期)信用评级评级结论发行媛债项信券****M债券名称**V别物段题中债资信评估有限责任公司(以下简称“中债资信”)元)112019年北京市土地储备专项债券112116000认为北京市经济和财政实力很强,政府治理水平较高,201926.00 5年5年26.005年三年级(一期)一2019年北京市政府专项*券(一期)*公司年北京市土地储备专项债券(一期)纳入北京市政府性基金2019年01月20日评级时间:预算管理,对应地块的预期土地出让收益能够覆盖本期债券20182017经济、财政和债务指标2016的本息偿还,债券的违约风险极低,因此评定本期债券的信女人*25,689,115,28.014.930.320.0大佛聊互联网金融28.014.925,669.1地区生产总值(亿元)用享级为AAA1830203301114.590人均地区生产总值(元)北京市财政局2019年北京市土地储备专项债券(一期)-2019年北京市政府专项债券(一期)付息公告按照财政部地方政府债券发行有关规定,现将2019年北京市土地储备专项债券(一期)-2019年北京市政府专项债券(一期)付息工作有关事宜公告如下。2019年北京市土地储备专项债券(一期)-2019年北京债券名称市政府专项债券(一期)1905119债券代码19.北京债08债券简称3.25%票面利率发行总额26亿元2020年4月4日(通节假日期延)本次付息日市付总金额8450万元安市分北京市财政局2020年3月大佛聊互联网金融

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